最近拥挤的天台，除了赌球的和A股股民之外又要迎来一大批P2P互金平台的用户。
继唐小僧之后，四大高返平台唯一的幸存者联璧金融也被曝出问题。
01
6月16日，自称注册用户数已达到1000万，交易量达800亿元的网贷平台唐小僧爆雷。
唐小僧雷掉后，有网友还称，民间四大高返平台——钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联壁金融，就只剩下联璧金融还活着了。
但6月22日，据相关媒体报道：
“上海市公安局松江分局处已对高额返利平台联璧金融非法集资案已立案。立案缘由是涉嫌非法吸收公众存款，刑侦人员表示这主要是由于“人数超过30人、金额超过100万、承诺还本付息”这三个特点。公安只是启动调查，最终的结论以法院的判决为主。目前该案件正在侦查过程中。”
至此，民间四大高反平台无一幸免全部暴雷。
02
提到联壁金融，就不得不说斐讯。本来一个是以路由器起家的智能硬件公司，一个是P2P金融平台，风马牛不相及。但事实上，二者相互依存之紧密，内部模式运作套路之深，堪称智能硬件和P2P营销结合的典范。
斐讯公司全称：上海斐讯数据通信技术有限公司，注册于2008年，经营路由器、交换器、云计算技术设备等电子产品。
在路由器领域，斐讯充其量只能算是个二三线品牌。但是从2016年开始，斐讯利用旗下的新品K2开始推出“0元购”的概念，由此这款产品销量爆炸性增长，开始常年位居京东平台路由器品类第一名的位置。
而所谓的“0元购”，就是用户通过花费399的价格购买路由器，一个月后，399元就会全额返还，甚至多几块钱的利息，路由器等于白得。
返还的399元自然不是斐讯直接打钱给你。而是通过“K码制”在联壁金融APP上返还。
“K码”是斐讯0元购模式的核心，每个路由器都会附赠一个K码，K码需要在联壁金融上注册激活，才能于1个月后从联壁金融的账户中提现399。
但真正的猫腻还在后面。
每张身份证第一次无条件激活K码返现，但如果想要激活2台及以上的K码，就开始需要购买联壁平台上3月期及以上的理财产品，每个身份证最多只能激活5次K码。
这个活动真正吸引人的地方自然是一个月内免费得399的路由器。无论是自己用还是转而二手卖出，在自己得到本金之后都是一个稳赚不赔的买卖。
399是一个说大不大说小不小的金额，但可以确定的是——斐讯K2路由器，根本就不值399的价钱。
根据K2的各种性能参数：联发科处理芯片MT7620A，百兆网口且仅仅64MB的内存，并且不提供USB接口，市面上同类竞品售价只有百元左右。
知乎上有网友分析，售价399的斐讯K2物料成本只有40元，笔者觉得这已经非常高了，实际的成本应该更低。
事实上可以这么理解，硬件的路由器只不过是一个借口，用户花费399元买的根本就是一个理财产品。
理财期是一个月，一个月到期后理财收益为一个路由器。如果按399的本金，路由器实际价值为40元的话，一个月的收益率是10%，高的有点夸张。怎么算都是一个赔钱的买卖，但是如果从金融的角度看。
现在P2P平台的获客成本高达千元，能够花费40元就获得一个客户，同时客户在尝到初期甜头之外，为了再次激活K码，联壁平台上的其它理财产品将会有极大地吸引力，这又是一个极其划算的买卖。
并且N个399堆高的还有斐讯的营业额。
有网友把斐讯的这种模式比作一个资金池。
这个资金的池子中，有两条进水管和两条出水管。进水管是投资人的钱和借款人的本息和，出水管是还的投资人的钱和借给借款人的钱。
路由器是进水管的阀门，通过不同的活动力度进水管的流量大小一定程度上是可控的，而通过控制整个池子的流量和流速池子中的水理论上不会干也不会溢。
可以看到，比起做路由器，斐讯实际上更擅长的是资本的运作。高明的是，“0元购”模式，将硬件和金融是完全分开的。
一方面这规避了理财概念的介入，用户只是觉得我只想要一个路由器而已，根本跟理财扯不上边。
如果没有路由器这个概念，直接跟用户说，投资399，一个月后返还本金和路由器相应价值的利息，这么高的回报率恐怕没有几个人敢去尝试，有了路由器完全就不一样。
另一方面，两个公司也通过这种形式规避了风险。技术公司根本就没有权利明目张胆的进行这种实质上的金融活动。
但是通过活动斐讯不过是把营业额放入了第三方的金融平台，而第三方金融平台，又把相应的回报返还给注册的投资人。这两种情形在法理上是没有任何问题的。
去年5月，因“引诱消费者购买高风险金融产品”，淘宝和闲鱼已经将“斐讯”作为敏感词禁止搜索，而京东也已经限制斐讯打出“0元购”促销标签。
这种模式的最大风险在于，“0元购”只不过是斐讯打出的一个促销活动，，一旦出现金融平台暴雷，斐讯随时都能够宣布“活动结束”：我就是卖给你的399的路由器，我家40元的路由器就是要有399的溢价，大家是你情我愿的。
这种情况一旦发生，极其分散的斐讯用户当然也无话可说，只能当贵一点买产品，很难集中在一起维权。
自K2路由器之后，斐讯新品频出，甚至在2017年冠名了维密大秀，包了整趟高铁来做广告推广。在利润率并不高的路由器行业里，算得上豪气冲天。
而在斐讯的新品中，无一不是沿用了K2的营销思路，所有产品一律低配高溢价，然后返还全部价格的模式，并且并不单单是一个月后返还，花样开始变得更多。
其中一款便携式蓝牙音箱卖到了1999元，跟业内最顶级产品卖到了同样的价格。但是这款蓝牙音箱同样可以激活K码，而返还则分为一年12期进行，从理财的角度看就是，投资1999，一年期的利息是一个蓝牙音箱。
其他的诸如999元的智能手环和2499元的智能音箱，返还期限为3个月和24个月不等。
这样的模式下，斐讯已经不能称之为一个技术公司，而是一家以硬件为幌子运作资本的金融公司。
03
斐讯公司创始人和实际控制人顾国平的背景，其实解释了斐讯为什么热衷这样的模式。去年一桩跟上市公司ST慧球有关的闹剧曝光：
曾为顾国平实际控制的ST慧球，发生过多次明目张胆的违规而遭罚；顾国平也在16年股市熔断之后，陷入了巨额债务危机，并因信披违规被证监会终身禁入股市。
顾国平本身就是一个更善于进行资本运作的人，联壁金融在工商信息中也与斐讯多位高管有千丝万缕的瓜葛。
除了联壁金融，另一个投资理财平台华夏万家金服也与斐讯进行了“0元购”的业务协议，2017年9月斐讯牌体脂秤正式登陆华夏金服平台，也开启了“0元购“模式。华夏万家主要从事互联网供应链金融，成立于2014年，注册资本5000万元。
而华夏万家金服与斐讯也不单只是“合作”。在多款华夏金服理财产品中发现，借款方或担保方中，不乏上海康斐（斐讯母公司）的关联方及下游企业。
在联壁金融被调查后，斐讯立刻发表声明称，自己跟其只是正常的合作伙伴关系，如果联壁金融不能够兑付0元购的承诺，斐讯将会按承诺全额兑付。
但是没有了金融合作伙伴作为支撑，没有“0元购”的营销噱头诱导用户，斐讯声明中提到的“斐讯始终以优质的智能硬件产品获得客户的认可”就仿佛是在讲一个最好笑的笑话。
